2024年11月，“幻方量化市场总监李橙被有关部门带走调查”的传言在网上引发诸多关注，这家国内顶级量化私募机构对外称：这是个人行为，公司并不知情。

彼时幻方量化相关人士称，李橙个人确实在协助调查：首先这是个人行为，不是公司行为，公司没有做过返佣的行为，目前也没有任何监管机构找到公司；第二，公司之前也是不知情的；第三，公司对于所有的合作渠道，都是一样的费率，一样的佣金，且佣金处于行业较低水平。他还表示，李橙并非公司高管，只是普通的市场人员。公司也在等调查结果。等调查结果出来，公司才好处理。

时隔大半年，近日，案件细节浮出水面：2018年至2023年间，李橙涉嫌伙同招商证券深南东路营业部原总经理孟鹏飞等人，通过虚构经纪人身份，将幻方量化交易导入指定营业部，套取招商证券 “交易佣金40%提成” 制度下的绩效奖金，6年累计金额高达1.18亿元。

从最新披露的案情来看，1.18亿元绩效奖金的分配轨迹已清晰呈现：

2000余万元流向幻方量化市场总监李橙；

1000万元流向招商证券私人客户部总经理刘欢；

8000余万元由深南东路营业部原总经理孟鹏飞“保管”。

具体来看，孟鹏飞在上述营业部任职期间，招商证券总部私人客户部总经理刘欢将幻方量化的交易放在该营业部，孟鹏飞则安排自家亲戚成为幻方量化的专属经纪人，借用亲戚的银行卡收取奖金。

不仅如此，为求“保护”，孟鹏飞还曾拿出300万元等价黄金希望顶头上司高翔帮忙保全自己，高翔后将黄金退还，仍因涉嫌渎职在今年3月被查。

南粤清风网此前于5月30日发布消息，招商证券股份有限公司财富管理及机构业务总部机构业务部总经理高翔涉嫌严重违纪违法，目前正接受招商局集团纪委纪律审查和中山市监委监察调查。

据了解，“券商返佣”通常指券商根据交易量返还一部分佣金给投资者，包括量化私募等，意在为了争取和维护大客户，吸引客户频繁交易，从而增加自身的交易量和收入，并且不少量化基金有很多高频交易，佣金很高，券商给予返点，涉及的金额可能不菲。

随着返佣事件上述相关细节的显现，量化私募与合作券商之间的微妙关系以及背后牵涉的各种利益角逐引人深思。

华南地区某券商从业人士表示，头部量化私募由于资金体量大、换手率高，对于券商交易系统的要求非常高，而在这一方面，头部券商与中小券商之间差异显著，加之头部券商的代销能力普遍也更强，所以 “强强联合”成为业内共识。就头部券商之间来讲，能够为私募提供的各方面的服务和费率，整体差异有限，主要体现在细节方面，于是与量化巨头的合作最终会“花落谁家”就可能会受到很多其他因素的影响。

深圳某私募人士表示，人情关系很可能成为其中重要的一环。“大家都喜欢找熟人办事。在规则允许的范围内与相熟的机构或者是个人建立业务联系本无可厚非，但是一旦其中牵涉到巨大的利益关系时，这种熟人关系很容易成为滋生问题的土壤。”

图：幻方量化旗下产品中招商证券担任托管人产品情况

目前相关几名涉案人员已移交司法，而幻方量化暂未作出回应。

公开资料显示，幻方量化由梁文锋创立，是中国量化投资领域的头部机构。幻方量化旗下有两家百亿量化私募平台，分别是2015年6月成立的浙江九章资产和2016年2月成立的宁波幻方量化。

幻方量化在2021年时曾达到千亿元规模，随后，幻方量化主动调整管理规模至约600亿元，目前是国内量化巨头之一，管理业绩和规模均位居国内前列。在私募排排网最新的百亿私募榜单中（数据截至2025年5月底），幻方量化在近半年、近一年、近三年收益排名皆进入前五名。

公司于2023年4月成立深度求索（DeepSeek）公司，进军通用人工智能领域，并于2025年1月推出大模型DeepSeek-R1。

如今，幻方量化再次因贪腐问题被推上风口浪尖，当量化交易的毫秒级速度遇上6年才被发现的漏洞，也在警示着一些东西：反舞弊打击和合规建设不能停留在制度文本，而需嵌入业务流程的每一个节点，方能在技术创新与合规底线间找到可持续的平衡点。